Stabilni kovanci so se premaknili z obrobja kripto financ v središče našega sodobnega finančnega sistema. Z naraščanjem sprejemanja veriženja blokov in dozorevanjem kripto industrije se spreminja tudi mnenje oblikovalcev politik, kar vodi do oblikovanja in sprejetja jasnih in preglednih okvirov za uporabo stabilnih kovancev.

Z naraščajočo uporabo stabilnih kovancev v tradicionalnih financah, ki ji je pomagala regulativna jasnost, so vodilni v panogi začeli regulacijo obravnavati kot tirnice – gradijo izdelke vzporedno z regulacijo, namesto da bi se ji reaktivno prilagajali. Ker se pot za stabilne kovance izboljšuje, postajajo nevidna infrastruktura novega globalnega gospodarstva.

Makro trendi: Stabilni kovanci na poti do 2 bilijona (2.000 MILJARD) dolarjev

Čeprav stabilni kovanci postajajo nevidna infrastruktura, ki poganja sodoben finančni sistem, njihov porast sprejemanja še zdaleč ni bil neviden. Skupna tržna kapitalizacija stabilnih kovancev je leta 2025 dosegla približno 300 milijard dolarjev in naj bi se s pospeševanjem sprejemanja približala vrednosti 2 bilijona dolarjev. Kljub trenutni velikosti stabilni kovanci ostajajo majhen del svetovnega trga plačil, saj obdelujejo manj kot 1 % dnevnega obsega prenosov.

Ta rast odraža resnično povpraševanje po hitrejših, cenejših in brezmejnih transakcijah. Z izkoriščanjem omrežij veriženja blokov stabilni kovanci omogočajo, da se vrednost premika čez meje 24 ur na dan, 7 dni v tednu, s čimer se zaobide večdnevni, s posredniki obremenjen proces tradicionalnih bančnih tirnic. Finančne institucije menijo, da bi se lahko do leta 2030 prek stabilnih kovancev izvedlo od 5 do 10 % svetovnih plačil, kar je več kot pred nekaj leti, ko jih ni bilo praktično nič.

Ključno je, da se sprejemanje stabilnih kovancev širi v realno gospodarstvo. Do konca leta 2025 je približno 3 % od 200 bilijonov dolarjev čezmejnih plačil (kot so nakazila) na svetu že teklo prek stabilnih kovancev. Stabilni kovanci začenjajo prodirati tudi na kapitalske trge in plačila v e-trgovini. Omrežji kreditnih kartic Visa in Mastercard sta prav tako razvili tirnice za transakcije, financirane s stabilnimi kovanci. Medtem velika podjetja uvajajo lastne stabilne kovance – na primer USDPT podjetja Western Union in PYUSD podjetja PayPal, s ciljem nemotene integracije digitalnega denarja v svetovno trgovino.

Regulativni pristopi: ZDA, Evropa in Azija

Po letih nejasnosti stabilni kovanci končno dobivajo jasen pravni status. Združene države Amerike so sprejele Zakon o usmerjanju in vzpostavitvi nacionalnih inovacij na področju ameriških stabilnih kovancev (GENIUS Act), prvi zvezni okvir za stabilne kovance. Zakon zahteva popolno podporo z visokokakovostnimi likvidnimi sredstvi, kot so ameriški dolarji ali državne obveznice, skupaj z mesečnimi potrdili o rezervah. Prepoveduje tudi plačilo obresti potrošnikom, s čimer se glavni stabilni kovanci dejansko obravnavajo kot denar, ki ga izdajo banke. Pričakuje se, da bo ta jasnost pospešila institucionalno sprejetje z odpravo pravne negotovosti.

Evropski okvir MiCA je določil standarde licenciranja in rezerv za vse izdajatelje, medtem ko je Združeno kraljestvo stabilne kovance uvrstilo med regulirana digitalna poravnalna sredstva.

V azijsko-pacifiški regiji so bili regulatorji med prvimi, ki so ukrepali. Japonska opredeljuje stabilne kovance kot digitalni denar, ki ga lahko izdajo le pooblaščene banke, skrbniške družbe ali registrirani zastopniki, z nedavno uvedbo svojega prvega reguliranega stabilnega kovanca JPYC. Kripto sredstva japonskih vlagateljev so konec julija presegla rekordnih 5 bilijonov jenov (33,16 milijarde dolarjev), kar je 25 % več kot mesec prej. Singapurski okvir, dokončan leta 2023, zahteva 100-odstotno rezervno podporo, mesečne revizije in stroge bonitetne standarde. Hongkonški odlok o stabilnih kovancih, sprejet leta 2025, od izdajateljev zahteva, da pridobijo odobritev HKMA in vzdržujejo kapitalske in razkritostne standarde na ravni tradicionalnih finančnih institucij.

Na teh trgih je vzorec jasen: popolna preglednost rezerv, nadzor nad preprečevanjem pranja denarja in bonitetno licenciranje postajajo osnova. Ta konvergenca dviguje standarde za vstop, hkrati pa gradi zaupanje. Za institucionalne vlagatelje in blagajnike to kaže, da stabilni kovanci končno postajajo del reguliranega finančnega mainstreama.

Zakaj zdaj: Trenutek konvergence

Vsak večji premik v financah je posledica zbliževanja treh sil: strukturnega povpraševanja, tehnološke zrelosti in regulativne jasnosti. Za stabilne kovance je ta trenutek zdaj.

Trenutni čezmejni plačilni sistem, v katerem prevladuje SWIFT, omogoča transakcije v vrednosti 2,8 bilijona dolarjev, vendar s časom poravnave 18 ur in provizijami, ki segajo od 25 do 50 dolarjev. Njegova infrastruktura je zasnovana za preddigitalno dobo. Za multinacionalke to pomeni, da je likvidnost obtičala v tranzitu; za mala in srednje velika podjetja pa popolno izključitev. Sistem, ki je nekoč definiral zaupanje, je postal njegovo ozko grlo.

Stabilni kovanci neposredno rešujejo to strukturno težavo, saj ponujajo takojšnjo, programabilno poravnavo s prihranki stroškov v višini 10 % ali več, hkrati pa ohranjajo sledljivost in skladnost.

Pred časom je bila ideja o izvajanju obsežnih finančnih operacij na javnih verigah blokov nepredstavljiva. Danes se je to spremenilo. Ekosistemi stabilnih kovancev so zdaj zgrajeni na visokozmogljivih, revidiranih in podjetniških omrežjih, kot so Stellar, Polygon in Ethereum. Spremljanje transakcij, integracija KYC in potrjevanje rezerv so postali standardna praksa. API-ji zdaj bankam in fintech podjetjem omogočajo, da se priključijo na verige blokov tako zanesljivo kot na starejše žice.

Po letih razdrobljenega nadzora so regulatorji zdaj usklajeni. Te tri sile – pretrgane tradicionalne tirnice, zrela digitalna infrastruktura in regulativna podpora – se zbližujejo v odprtje, ki se zgodi enkrat v generaciji.

Zaupanje, učinkovitost in tehnologija se prvič premikajo v isto smer. Finančni internet se obnavlja od temeljev, podjetja, ki so že zgodaj investirala v skladnost, integracijo in interoperabilnost, pa so pripravljena zgraditi njegove temelje.

OwlTingov konkurenčni jarek: Skladnost, povezljivost in prednost zgodnjega vstopa

Ključna študija primera uporabe regulacije kot tirnice in gradnje skladnosti s predpisi je OwlTing. OwlTing, ustanovljen leta 2010 kot platforma za e-trgovino in gostinstvo, je zrasel v prvo azijsko fintech podjetje, ki je bilo neposredno uvrščeno na Nasdaq pod oznako OWLS. OwlTing je svojo prednost v infrastrukturi stabilnih kovancev zgradil tako, da se je zgodaj osredotočil na regulacijo in tehnično integracijo. Zgodba podjetja se je začela daleč od financ.

Podjetje je leta sodelovalo z globalnimi dobavitelji in partnerji ter na lastne oči videlo, kako počasen, drag in razdrobljen je postal denarni sistem.

Zaradi teh težav je nastala platforma OwlPay, ki je omogočila preprosto prenašanje denarja kot pošiljanje sporočila. OwlTing je že zgodaj prepoznal, da bodo stabilni kovanci postali temelj bolj odprtega in skladnega finančnega sistema, ki bo premostil fiat in digitalno gospodarstvo v enem reguliranem okviru. Podjetje se je na ta trenutek pripravljalo že pred leti.

Danes OwlTing deluje v 40 ameriških zveznih državah, poleg tega pa je registriran kot VASP v Evropi in ima regulativno odobritev na Japonskem, kar je eden najširših prisotnih deležev v svoji kategoriji. Hkrati še naprej širi prizadevanja za licenciranje v Singapurju, Hongkongu in Latinski Ameriki.

Ta temeljna podlaga omogoča platformi, da olajša skladna čezmejna plačila v več kot 190 državah in 41 valutah, v sodelovanju z globalnimi akterji, kot so Visa, MoneyGram, Stellar Development Foundation, Circle in Coinbase, s čimer krepi sposobnost OwlPay za premostitev tradicionalnih financ z digitalnimi sredstvi. Ustanovitelj in izvršni direktor Darren Wang poudarja, da je bila ta globalna pokritost namerna.

»Za upravljanje denarja čez mejo potrebujete licenciranje in skladnost, vgrajeno v vaše temelje. Stranke in partnerji ne bodo zaupali svojih sredstev podjetju, če ni regulirano in odgovorno.« Wang je dodal: »V zadnjih desetih letih smo obdelali več sto milijonov plačil za dobavitelje gostinstva in e-trgovine brez enega samega incidenta. To je moralni standard, ki se ga držimo. Če upravljate z denarjem drugih ljudi, je že ena sama izguba nesprejemljiva.«

Predvidevanje na hitro spreminjajočem se trgu

Tekmo za pogon gospodarstva s stabilnimi kovanci, vrednega 2 bilijona dolarjev, bosta dobila verodostojnost in predvidevanje. Stabilni kovanci se lahko globalno razširijo le, če njihova infrastruktura združuje zaupanje in skladnost tradicionalnih financ s hitrostjo in programskim veriženjem blokov.

Institucije so pripravljene, regulatorji postavljajo jasne okvire, tehnologija pa premosti stare in nove sisteme. V tej spremembi so podjetja, ki so od prvega dne gradila na regulaciji – pridobivala so licence, vgrajevala preglednost in se povezovala prek omrežij – že v ospredju.

OwlTingova pot kaže, kako lahko strategija, osredotočena na skladnost, skupaj z interoperabilno zasnovo, tvori trden jarek na hitro razvijajočem se trgu. Gradnja tirnic za stabilne kovance je zelo podobna gradnji zgodnjega interneta: prava preobrazba se začne z infrastrukturo. Temelji, postavljeni danes, bodo omogočili izmenjavo trilijonov digitalnih vrednosti, ki bodo opredelili finančni sistem prihodnosti.

Vir: www.coindesk.com